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降准对国债期货的影响

许小年 2021-12-02 11:23:51 来源:国债期货 29289

本文《降准对国债期货的影响》有个文字,预计阅读时间分钟

文章导读:根据国债期货的性质综合来看,国债期货作为利率期货的一种,其与银行利率波动有着内在联系,其涨跌也主要跟利率呈负相关。因此降准会提高的市场流动性,与此对应的是国债期货上涨的概率增大。

前段时间中国人民银行发布公告要进行降准,那降准对国债期货的影响都有哪些呢?

降准对国债期货的影响

降准对国债期货的影响

根据国债期货的性质综合来看,国债期货作为利率期货的一种,其与银行利率波动有着内在联系,其涨跌也主要跟利率呈负相关。因此降准会提高的市场流动性,与此对应的是国债期货上涨的概率增大。

不过具体的情况还要根据降准的力度与当时的经济发展来判断。我们以距离最近的一次即2021年7月份央行施行的降准为例,央行表示,本次降准是货币政策回归常态后的常规操作,稳健货币政策取向没有改变,且央行反复强调货币政策“重价轻量”,目前政策利率尚未变动,整体来说本次降准全面宽松的信号有限,更多偏向结构调整。

但从情绪层面上讲,本次降准有利于缓解市场对MLF集中到期、地方债供给提速的担忧,预期税期资金面将平稳过度,打破了此前货币政策的“静默操作”,可能促使资金面预期逐渐由稳中偏紧向稳中趋松转变,利好期债上行。

从基本面来看,目前经济情况难言明显转差,全年来看更可能是增速温和下行的节奏,意味着期债很难陡坡上行

短期内超预期降准可能会点燃债市的做多热情,但目前基本面情况和政策宽松幅度可能难以打破期债顶部约束,期债持续向上突破仍需更多利好支持。

在没有其他显著利多的情况下,提示期债上涨后可能存在回调或盘整的风险。

如果后续出现降低政策利率、经济超预期下滑等利好,不排除国债期货顺畅上行的可能。

所以理论上是利好国债期货,但实际上还要根据调控的力度来确定,不可生搬硬套!

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