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什么是股指期货和国债期货?国债期货是利率期货吗

殷保华 2020-04-27 06:39:15 来源:国债期货 29037

本文《什么是股指期货和国债期货?国债期货是利率期货吗》有个文字,预计阅读时间分钟

文章导读:国债期货和股指期货有很多相同点和不同点,他们都是金融期货,有哪些不同大家一起来看看。

什么是股指期货和国债期货

股指期货,全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。

国债期货(Treasury futures)是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一,国债期货也是利率期货。

什么是股指期货和国债期货?国债期货是利率期货吗

2013年9月6日,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。 他们都是金融期货。股票价格指数期货,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。它的标的物是股票的价格指数,它不像商品期货一样到期进行实物交割。而是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的。

在国内有沪深300指数期货,乘数是每点300元。

国债期货,与股指期货的区别它是以国债为标的物。它到期以国债实物来交割。在我国即将要发行的国债期货的合约标的为“面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债"

什么是股指期货和国债期货?国债期货是利率期货吗

国债与股指的区别

中金所5年期国债期货合约和沪深300指数期货的不同点,主要包含以下四个方面:

一是由于交割方式和合约标的的不同,进而导致二者的可交割标的也存在不同。

据中金所5年期国债期货合约(征求意见稿),国债期货合约采取实物交割,这与股指期货的现金交割方式有很大的不同。同时,国债期货的合约标的为“面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债",而股指期货合约标的则为“沪深300指数"。名义标准券的设计,采用现实中并不存在的虚拟券作为交易标的,实际的国债可以用转换因子折算成名义标准债券进行交割,剩余年限在一定范围内的国债都可以替代交收,即可交割标的为“合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债"。该设计大大增加了可交割债券的范围,可有效防范逼仓和价格操纵的风险。同时,由于其反映的是某个期限的收益率,价格发现和套期保值效果更好。

二是报价方式和最小变动价位的不同。

沪深300指数期货采取的是指数点报价方式,每指数点300元,最小变动价位0.2点(每手最小变动60元);5年期国债期货则采取百元净价报价的方式,即国债期货合约报价是以100元为单位进行报价,最小变动价位0.002元(每手最小变动20元),同时,净价是指不包含应计利息的债券交易价格。国债期货0.002元最小变动价位的设定,可提高期货市场报价灵敏度,增加报价档位,提高市场流动性;也便于投资者在现货和期货市场上进行套期保值或套利。

三是合约月份、交易时间及最后交易日的不同。

沪深300股指期货的合约月份是当月、下月及随后两个季月;而国债期货则采用循环的最近三个季月作为合约月份。此设定结合我国具体情况和国际经验,符合债券市场避险需求相对股票市场较长的交易特性,可以避开春节和国庆长假,使得国债期货价格的波动较少受到长假因素的影响,更好地反映宏观经济基本面的变化。股指期货的最后交易日为合约到期月份的第三个星期五,而国债期货的最后交易日则为合约到期月份的第二个星期五。同时,与股指期货在最后交易日可以全天交易不同,国债期货在最后交易日只有上午可以交易。这样的设置符合国际惯例,可以让参与交割的客户在最后交易日交易结束、交割结算价确定后,有更多的时间进行交割准备,降低客户违约风险,有利于交割的顺利进行。

什么是股指期货和国债期货?国债期货是利率期货吗

四是每日价格最大波动限制和最低交易保证金的不同。

据中金所的征求意见稿,5年期国债期货合约的日内价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%,相比股指期货日内波动限制而言更小,这本身是由于国债现券的波动性较低,同时这样的设置可以有效地减缓和抑制突发事件、过度投机行为对期货价格的冲击,有利于期货市场的稳定。与此同时,国债期货的最低保证金是合约价值的2%,与股指期货同样覆盖1个涨跌停板,比国际上的保证金水平略高,可有效控制市场风险。

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相关评论

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