期权定价模型有很多,但是投资者比较常用的就属于b-s-m定价模型以及b-s模型,本篇文章我们主要说说b-s-m定价模型和b-s模型的区别都有哪些?
b-s-m定价模型和b-s模型的区别
b-s-m定价模型
1、B-S-M模型的假设(初始)
①在期权寿命期内,买方期权标的股票不发放股利,也不做其他分配;
②股票或期权的买卖没有交易成本;
③短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变;
④任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;
⑤允许卖空,卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金;
⑥看涨期权只能在到期日执行;
⑦所有证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走。
2、B-S-M期权估价模型
仅适用于欧式期权;假设不发股利,如果发股利,模型需要调整。
C:看涨期权的价格;
P:看跌期权的价格;
S0:基础资产在初始0时刻的价格;
K:期权的执行价格;
r:连续复利无风险利率;
σ:基础资产价格百分比(收益率)的年化波动率;
T:期权合约的期限(年);
N(*):累积标准正态分布的概率密度。
3、支付红利的B-S-M模型
4、期权变量与相关价格的关系
随着基础资产股票价格的上升,看涨期权的价格会增大,看跌期权的价格会减少。此外,基础资产价格的变化与期权价格的变化之间存在非线性关系。
5、期权价格与执行价格的关系
随着期权执行价格的上升,看涨期权的价格会减少,看跌期权的价格会增加。此外,基础资产价格的变化与期权价格的变化之间存在非线性关系。
6、期权价格与无风险利率的关系
无风险利率增加时,欧式看涨期权的价格上升,看跌期权的价格下跌。
7、期权价格与红利的关系
随着红利现值的上升,看涨期权的价格会减少,看跌期权的价格会增加。此外,基础资产价格的变化与期权价格的变化之间存在非线性关系。 期权价格与到期期限的关系 无论是欧式看涨期权或是欧式看跌期权,期权价格通常是期权期限的递增函数,但是当期限很短时,这一结论可能不成立。
需要注意的是,美式看涨或看跌期权,由于可以提前行权,因而到期期限越长,期权的价格就越大。
8、期权价格与股价波动率的关系
随着股价的波动率增加,欧式看涨或看跌期权的价格都会增加,但是波动率的变化与期权价格的变化依然是一种非线性关系。
b-s模型
B-S模型的假设条件:
(1)无风险利率r是已知的,为一个常数,不随时间的变化而改变
(2〉标的证券为股票,正股价格s的变化符合随机漫步,但这种随机漫步能够使股票的回报率成对数正态分布。
(3)标的股票不分红
(4)期权为欧式期权,即到期日才能行权
(5)整个交易过程中,不存在交易费用,没有印花税
(6)对卖空没有如保证金等任何限制,投资者可自由使用卖空所得资金
计算方法:
C——看涨期权的当前价值;
P——看跌期权的当前价值;
X——期权的执行价格;
S——标的股票的当前价格;
t——期权到期日前的时间(年);
r——连续复利的年度无风险利率;
N(d)——标准正态分布中离差小于d的概率;
e——自然对数的底数,约等于2.7183
计算方法参考:百度百科-b-s模型
http://www.qh10.cn/qq/1699.html以上就是有关b-s-m定价模型和b-s模型的区别的解读,您有任何关于期货基础知识方面的问题,都可咨询在线人工客服。
相关评论
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