要说欧式期权和美式期权哪个贵?各位投资者肯定觉得美式期权价格高于欧式期权,那么欧式期权和美式期权的上下限分别是多少?为什么呢?
欧式期权和美式期权的上下限分别是多少?为什么
为什么期权价格存在上下限,其是用来帮助你判断是否行权的一个标准。而且欧式期权和美式期权由于行权的方式不同,所以会规定不同的价格区间,比如投资者花钱买了一个看涨期权,以10块钱在未来某天买个苹果。因为投资者买看涨期权是想花10块钱买一个更贵的苹果,所以看涨是没有上限的,越贵越好。
而下限就比较重要了,因为投资者约定是10块钱,所以当市价低于10元时投资者是不可能行使这个权利花10块钱买一个5块钱的苹果的,所以下限为10元。(实际市场还存在手续费以及税金,所以实际的下限还得减去这部分费用)。
同样的道理看跌期权只有上限,没有下限。
欧式期权定价模型出现的阶段
欧式期权定价模型的提出者
欧式期权定价模型提出者:费雪·布莱克、迈伦·斯科尔斯以及罗伯特·默顿
期权定价模型发展阶段
期权是购买方支付一定的期权费后所获得的在将来允许的时间买或卖一定数量的基础商品的选择权。
而期权价格是期权合约中唯一随市场供求变化而改变的变量,它的高低直接影响到买卖双方的盈亏状况,是期权交易的核心问题。
早在1900年法国金融专家劳雷斯·巴舍利耶就发表了第一篇关于期权定价的文章。此后各种经验公式或计星定价模型纷纷面世,但因种种局限难于得到普遍认同。70年代以来,伴随着期权市场的迅速发展,期权定价理论的研究取得了突破性进展。
在国际衍生金融市场的形成发展过程中,期权的合理定价是困扰投资者的一大难题。随着计算机、先进通讯技术的应用,复杂期权定价公式的运用成为可能。在过去的20年中,投资者通过运用布莱克——斯克尔斯期权定价模型,将这一抽象的数字公式转变成了大量的财富。
期权定价是所有金融应用领域数学上最复杂的问题之一。第一个完整的期权定价模型由Fisher Black和Myron Scholes创立并于1973年公之于世。B—S期权定价模型发表的时间和芝加哥期权交易所正式挂牌交易标准化期权合约几乎是同时。不久德克萨斯仪器公司就推出了装有根据这一模型计算期权价值程序的计算器。
现在几乎所有从事期权交易的经纪人都持有各家公司出品的此关计算机,利用按照这一模型开发的程序对交易估价。这项工作对金融创新和各种新兴金融产品的面世起到了重大的推动作用。
斯克尔斯与他的同事、已故数学家费雪·布莱克(Fischer Black)在70年代初合作研究出了一个期权定价的复杂公式。与此同时,默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权的有用结论。结果两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。
所以布莱克—斯克尔斯定价模型亦可称为布莱克一斯克尔斯—默顿定价模型。默顿扩展了原模型的内涵,使之同样运用于许多其它形式的金融交易。瑞士皇家科学协会(The Royal SwedishAcademyof Sciencese)赞营他们在期权定价方面的研究成果是今后25年经济科学中的最杰出贡献。
1979年,约翰·考克斯(John Carrington Cox)、斯蒂芬·罗斯(Stephen A.Ross)、马克鲁宾斯坦(Mark Rubinstein)的论文《期权定价:一种简化方法》提出了二项式模型(Binomial Model),该模型建立了期权定价数值法的基础,解决了美式期权定价的问题。
亚洲期权区别于美式和欧式期权的地方是
亚洲期权:又称为平均价格期权,是一种特殊的期权类型。亚洲期权是当今金融衍生品市场上交易最为活跃的奇异期权之一。
其与标准期权(欧式、美式期权)的区别在于:在到期日确定期权收益时,不是采用标的资产当时的市场价格,而是用期权合同期内某段时间标的资产价格的平均值,这段时间被称为平均期。
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