前面给大家介绍了什么是期权以及期货定价理论知识,今天给大家详细举例说说期权定价经典模型。

二叉树期权定价模型
1979年,考克斯和罗斯等人提出了一种简单的对离散时间的期权定价方法,被称为二叉树期权定价模型(或二项式模型)。
基本假设:
(1)标的资产的未来价格只有上涨或下跌两种情况;
(2)标的资产的未来价格上涨或下跌的报酬率已知,且投资人能利用现货市场及资金借贷市场;
(3)建立与期权报酬变动完全相同的对冲资产组合;
(4)无摩擦市场,即无交易成本、税负等,且证券可以无限分割;
(5)借贷利率均相等,皆为无风险利率;
(6)每一期借贷利率(r)、上行乘数(u)和下行乘数(d)均已知,且存在如下关系,u>1且d

①单期二叉树模型(与复制原理和风险中性原理的计算方式相同)
以风险中性原理为例:

将上行概率与下行概率公式带入(1)得


②两期二叉树模型
如果把单期二叉树模型的到期时间分割成两部分,就形成了两期二叉树模型。由单期模型向两期模型的扩展,不过是单期模型的两次应用。

注:如果期数比较多,不常用复制原理,多用风险中性原理,各期的是概率不变。
③多期二叉树模型
从原理上看,与两期模型一样,从后向前逐级推进,期数增加以后带来的主要问题是股价上升与下降的百分比如何确定问题。期数增加以后,要调整价格变化的升降幅度,以保证年收益率的标准差不变。把年收益率标准差和升降百分比联系起来的公式是:

其中,e=自然对数,σ=标的资产连续复利收益率的标准差(未来收益率的标准差往往无法确定,根据历史数据来计算),t=以年表示的时间长度(每一期长度用年表示)。
布莱克-斯科尔斯定价模型(B-S-M模型)
1973年,由美国芝加哥教授布莱克和舒尔斯在《政治经济学》杂志发表了《期权定价与公司负债》一文,提出了第一个期权定模型,即B~S~M期权定价模型。

基本假设:
(1)在期权寿命期内,买方期权标的股票不发放股利,也不做其他分配;
(2)股票或期权的买卖没有交易成本;
(3)短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变;
(4)任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;
(5)允许卖空,卖空者将立即得到卖空股票当天价格的资金;
(6)看涨期权只能在到期日执行;
(7)所有者证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走。

其中:N(d1),N(d2)为正态分布下的概率累计;S0为标的资产现行价格;X为到期日的执行价格;rc为连续复利的年度无风险利率;σ为连续复利计算的标的资产的年收益率的标准差;t为期权到期时间(用年表示)。
http://www.qh10.cn/qq/484.html以上就是有关期权定价模型(bs模型,二叉树期权定价模型,B-S-M模型)的解读,您有任何关于期货基础知识方面的问题,都可咨询在线人工客服。
相关评论
百问百答 来自浙江 的客户评价:
经常关注13财经这个网站,从刚开始的不懂到现在的大概熟悉,其实都可以归功于这个网站,说实话我最喜欢的就是百问百答里面的这些内容,确实是非常的实用,在交易中遇到的问题在这里基本上都能得到很好的解答,并且有任何问题都可以咨询他们的在线客服,可以说是非常方便了,谢谢你们,做期货你们很专业
百问百答 来自潍坊 的客户评价:
千万不要“满仓操作”
期货交易采用的是保证金交易制度,投资者需要支付10%左右的保证金就可以进行期货交易买卖的品种,当然期货交易的保证金制度,同时也放大了期货交易的风险,所以要小心操作,一定要避免进行“满仓操作”,减少被套的可能性,增加获利的几率。
忌讳“只做多不做空”。
期货交易与股票不同的是,期货交易是双向交易,既可以做多也可以做空,投资者可以自己决定是先买后卖或者是先卖后卖,其实这是一种很好的投资方式,能够帮助投资者在价格的下跌空间赚取一些利润。
不要“贪多求全”。
期货市场的品种有很多种,大的种类就分为商品期货和股票期货,而我国大多是以商品期货为主,其中主要的品种是农产品和金属,由于期货品种的过多,投资者在选择品种的时候必然会眼花缭乱,不知道选择什么样的品种更好一些。其实,投资者应该着重选择一两个自己比较熟悉的品种进行长期的关注,选择合适的时机进行投资操作,千万不要一味的更换投资的品种,没有耐心持有等待获利,这样就会得不偿失。
我在这里学了很多,小客服还是比较专业的我只要克服心态这块问题,感谢帮助,节日快乐
来自浙江 秦奕殇的客户评价
期货投资之前一定要学习相关知识,要不容易被坑,我之前在上学的时候又了解过一点知识,后来出来做投资一开始也没敢盲目进行就一直在网上搜索相关的知识信息,后来看到了十三财经网站一开始知识抱着试试看的心态加了客服的微信,没想到这一举动让我的投资之路轻松了很多,我问的相关期货的问题他们不经给我相关知识点,更是细心帮我讲解比较专业的知识点,当然他们网站上的知识点也是非常全面正规的。
现在做投资5年了真的是很幸运遇到这样的客服,让我减少了不少坑,所以说期货交易知识点是非常重要的(推荐投资小白们来13财经进行学习相关知识,不懂得也可以加他们客服的微信进行咨询哦!