本文将带大家了解：“平值期权的时间价值最大是对的还是错的？实值期权,虚值期权,平值期权哪个流动性好？”等相关问题的解读希望可以帮助到各位期货投资者！
平值期权的时间价值最大是对的还是错的
要知道为什么平值期权的时间价值最大，得先了解为什么会有时间价值这种东西。期权的时间价值和资金有时间价值完全是两回事。
一般讲期权的书只会说期权的价格有内在价值和时间价值两个部分，但是不解释为什么有这两部分。
实际上这两部分来自于买方对卖方的不同类型的补偿。内在价值部分是期权合约行权价和标的市场价之间的价差补偿，而时间价值是风险收益不对等的补偿。换句话说，权利方的最大损失有限而收益无限的好处是花钱买来的，而不是凭空获得的。买不承担权利金之外的损失又能获得理论上来说可能非常高的收益的权利所花的钱，就是时间价值。
了解了前面这一点，考虑时间价值该是多少（时间价值的合理性，不一定是市场价）就有了个比较简单的方法——考虑如果买方免费取得了权利的话，占了卖方多大便宜。因为在市场中是双方自愿进行交易的，交易者是理性的，所以期权的买方要给卖方等值的补偿这种交易才能达成。这样能算出买方免费取得权利会占卖方多大便宜，也就知道了期权的时间价值该是多少。
我们可以假设出一种极端简单的标的价格变化方式来说明怎么计算买方免费取得权利占了卖方多大的便宜。假设现在有一支股票，当前价格是10元，一个月后的价格只有两种可能性，12元或者8元，并且两种价格发生的概率都是50%，这种情况下行权价是10元存续期是一个月的该股票的认购期权该值多少钱？
如果到期的时候标的股票的价格是8元，行权价是10元的认购期权权利方会放弃行权，此时合约到期的价值为0。如果到期的时候标的股票的价格是12元，行权价是10元的认购期权权利方就有了2元的内在价值。因为到期时这张期权合约的价格有50%的可能性是0元，有50%的可能性是2元，如果不考虑资金的时间价值和人的风险偏好，那么现在期权合约的价格应该是0*0.5+2*0.5=1元。当前价和行权价相等，内在价值刚好为0，这1元钱都是期权合约的时间价值。
按照同样的方法，也可以算出来行权价是11元存续期是一个月的认购期权的价格是0.5元，这0.5元都是时间价值。行权价是9元存续期是一个月的认购期权的价格是1.5元，行权价比当前价格低1元，所以合约价格这1.5元中有1元是内在价值，0.5元是时间价值。
从计算结果中我们可以看出来平值合约的内在价值最高，行权价更高或者更低时间价值都会下降。但往实值方向和往虚值方向，时间价值下降的原因是有一点差异的。行权价更高的合约（更虚的合约）比平值合约时间价值小的原因是标的价格涨到行权价之前的那部分收益与权利方并没有什么关系，只有标的价格超过了行权价的那部分才会给期权的权利方带来价值。而行权价更低的合约（更实的合约）比平值合约时间价值小的原因则是买这个合约的时候付了的权利金中已经包含了一部分内在价值，如果标的下跌了，会先亏权利方的这部分价格补偿，只有在标的价格跌破行权价的时候权利方才不再承担标的价格下跌损失。
平值合约同时占了两方面的好处，只要标的价格上涨，权利方的合约就会产生内在价值，标的价格下跌的时候权利方一点内在价值损失都不承担，所以持有平值合约的权利方占了最大的便宜，自然就需要付出最大的时间价值作为给义务方的补偿。
实值期权,虚值期权,平值期权哪个流动性好
1.实值期权
当看涨期权的行权价低于当时标的物市场价时，对期权的买方是有利的。这种期权被称为实值期权(in-the-money)。也有将“in-the-money”译作“价内期权”的，两者并无差别。比如，沪深300股指看涨期权的行权价为2700点，而目前沪深300股指为2750点。显然，此时对期权的买方是有利的，因为假定目前可以行使权利，即相当于可以按2700点的价格买进，立即按现在的市场价平仓，将实现2750-2700=50点的盈利。
当看涨期权的行权价远远低于当时标的物的市场价格时，该期权称为深实值期权(deep-in-the-money)。
当看跌期权的行权价高于当时标的物市场价时，对期权的买方是有利的。这种期权也是实值期权(in-the-money)。同样，当看跌期权的行权价远高于当时标的物价格时，该期权称为深实值期权。比如，沪深300股指看跌期权合约中的行权价为2700点，而目前沪深300股指为2550点。显然，此时对期权的买方是有利的，因为假定目前可以行使权利，即相当于按2700点的价格卖出，立即按现在的市场价平仓，将实现2700-2550=150点的盈利
2.虚值期权
当看涨期权的行权价高于当时的市场价格时，期权的买方行权是不利的，这种期权被称为虚值期权(out-of-the-money)。也有将“out-of-the-money”译作“价外期权”的，两者并无差别。当看涨期权的行权价远高于当时标的物的市场价格时，该期权称为深虚值期权(deep-out-of-the-money)。比如，沪深300股指看涨期权合约中的行权价为2700点，而目前沪深300股指为2550点。显然，期权的买方如果在此时行使权利是不合算的，因为如果行使权利，买进价为2700点，还不如直接在市场上按市场价买进，可以节省2700-2550=150点。因而，在此时期权的买方不会行使权利。
当看跌期权的行权价低于标的物当时的市场价格时，期权的买方行使执行权是不利的，这种期权也是虚值期权。同样，当看跌期权的行权价远高于当时标的物价格时，该期权称为深虚值期权。比如，沪深300股指看跌期权合约中的行权价为2700点，而目前沪深300股指为2800点。显然，期权的买方如果在此时行使权利是不合算的，因为如果行使权利，卖出价格为2700元点，还不如直接在市场上按市场价卖出，可以多卖2800-2700=100点。因而，在此时期权的买方不会行使权利。
3.平值期权
无论看涨期权还是看跌期权，当执行价格等于标的物当时的市场价格时，该期权就是平值期权(at-the-money)，也有将“at-the-money”译为两平期权的。
上述各种情况，归纳如下表所示。
实值期权、虚值期权与平值期权
注意：实值期权、虚值期权和平值期权的命名都是站在期权买方的立场上，按当时行权是否对买方有利而划分的。如果某个看涨期权处于实值状态，行权价和标的物相同的看跌期权一定处于虚值状态，反之亦然。
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相关评论
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